老百姓、大参林营收突破200亿，最能赚钱的连锁是它！

news.PharmNet.com.cn　2023-05-06　米内零售观察　字号：放大正常

　　近期，六大上市连锁接连发布2022年财报。综合披露信息，老百姓、大参林2022年营收均已突破200亿，益丰也以198.86亿的成绩接近200亿关口。

　　那么，在众多亮眼的成绩中，赚钱能力最强的连锁是谁？连锁赚钱“秘籍”是什么？

01两家连锁营收破200亿 ， 营收最高增速达47%

　　财报显示，2022年大参林实现营收212.48亿元，同比增长26.78%，是六大上市连锁中营收最高的药房；归属于上市公司股东的净利润为10.36亿元，同比增长30.90%。

注：表格的“净利润”指“归属上市公司股东的净利润”，营收和净利润单位皆为“亿元”。

　　老百姓表现同样出色，以201.76亿元的成绩迈过200亿的门槛，同比增长28.54%；归属于上市公司股东的净利润为7.85亿元，同比增长17.29%。

　　益丰也保持了营收和利润的稳步增长，2022年实现营收198.86亿元，也已经接近200亿，同比增长29.75%；归属于上市公司股东的净利润为12.66亿元，同比增长42.54%。

　　一心堂紧随其后，2022年实现营收174.32亿元，同比增长19.50%；归属上市公司股东的净利润为10.10亿元，同比增长9.59%。

　　再看“上市新贵”的梯队，也在2022年发力奋起直追。健之佳财报显示，2022年公司保持快速、稳健扩张的同时，营业规模和利润持续、快速增长，实现营业收入 75.14 亿元，同比增长43.54%；归属上市公司股东的净利润为3.63亿元，同比增长20.90%。

　　漱玉平民也卯足了劲狂奔，2022年实现营收78.23亿元，同比增加47%，是六大上市连锁中营收增长速度最快的药房；归属于上市公司股东的净利润为2.29亿元，同比增长99.64%，几乎比2021年翻了一倍。

　　综合所有上市连锁的营收和净利润数据，似乎可以回答开头提出的其中一个问题了：益丰以净利润12.66亿元的成绩脱颖而出，而漱玉平民几乎翻倍的盈利表现也十分突出。

02“三条腿”狂奔增加门店数量 ， 老店稳定输出保质量

　　对于2022年营收增长的原因，各家连锁也在财报中给出了分析。

　　比如，老百姓在财报表示，2022年度的营收增长主要是零售业务老店同比增长及新开、收购等新增门店的贡献，加盟业务增长贡献。

　　大参林认为，营收增长的主要原因是零售业已有店的内生增长及新开、行业并购而新增门店的业绩贡献。

　　益丰也表示，2022年营业收入较上年增长 29.75%，主要原因：一是公司老店同比内生增长；二是新店建设和同行业并购规模加大。

　　此外，健之佳也在财报中提到，新店、次新店逐步培育成熟，对收入增长的贡献逐步显现，成熟门店增长稳健，唐人医药等并购项目稳健融合，线上线下全渠道销售收入增长迅速。

　　综合财报披露的信息，可以得出一个结论：2022年营收增长主要得益于门店收入的增长。

　　再进一步思考，门店收入增长又关乎质量提升和数量增长两方面原因，与连锁本身的老店产出稳定、新店培育成熟以及并购行业内有资质老店等因素有关。

　　先说数量，不难发现，老百姓、大参林、益丰这三家营收接近或突破200亿的连锁都有一个共通点：门店数量均已破万。

　　盘子摊得足够大，营收自然也水涨船高。

　　连锁增加门店数量的主要方式有自建、加盟和并购三种。以净利润最高的益丰为例，2022年期间，益丰实际新增门店2816家，其中自建门店1241家，并购门店545家，新增加盟店1030家，可谓是三种工具武器齐上阵。

　　在并购方面，最引人瞩目的还要数2022年6月健之佳发起的对唐人医药的并购案。这宗号称“ 药店史上最大金额”的并购案，开出了20.75亿元的价格，尽数盘下唐人医药在河北、东北的600多家门店，也让处于西南边陲的健之佳的“势力范围”一下跨到了北方。

　　再看质量，在处方持续外流的大背景下，各家连锁都在专注药事服务能力提升，积极争取双通道以及门诊统筹定点门店资格。以老百姓为例，报告期末，公司共计1053家门店获得“门诊慢特病”定点资格（同比增加 601 家），具有双通道资格的门店达227家（同比增加78家），拥有 DTP 药房 162 家（同比增加17 家）。

　　此外，更多新店培育成熟后，老店的产出数据十分喜人。比如，漱玉平民2022年的净利润几乎翻倍，老店稳定增长的销售额贡献功不可没。财报显示，漱玉平民销售前十名门店累计销售额占公司零售业务销售额的比例为 11.3%，一心堂和健之佳销售前十的门店累计营业收入则占公司整体营业收入的比例 1.97%。

03四季度下的“超常发挥” ， 叠加新业务带来新收益

　　老百姓表示，受去年年底疫情全面放开等政策影响，2022年第四季度，公司的营收增长达到44.93%，实现营收63.99亿元。

　　健之佳也在财报中提到，本期末药品需求增长，在供应链、物流配送、线上线下全渠道销售保供工作中，公司全力以赴。四季度营业收入较上年同期增长 78.88%。

　　更直观的是分季度营收数据，以一心堂为例，2022年Q1-Q4，一心堂分别实现营收39.95亿元、39.70亿元、40.60亿元、54.06亿元，营收增速逐季增长，Q4增长显著。

　　另外，坚持多元化发展，拓展新业务的进账也是营收增长的一个重要原因。

　　值得注意的是，老百姓借着加盟的发展势头，在医药分销配送方面初步展现出优势。报告期末，老百姓加盟门店达到 3134 家，占总门店数的 29%，年度新增1069家，较上年新增数量提升37.76%，加盟业务实现年配送收入 18 亿元，同比增长 40%。

　　一心堂也在持续拓展多品类业务模式上玩出了特色，如加大对彩票、个护美妆产品业务的推广和销售。2022 年一心堂打造的个护美妆专业品类覆盖门店超过5000家，个护美妆专柜数近千个，2022 年个护美妆产品销售额近3亿元；2022 年公益彩票在7个省份中的门店进行推广和销售，2022 年累计代销彩票2691.7万元。

　　根据商务部《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》，到2025年要培育5-10家超500亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上；药品零售连锁率接近70%。

　　对照当前上市连锁的业绩推测，若要达到500亿销售目标，一家连锁的门店总数预估在2万家左右。目前的200亿，对医药零售连锁而言，或意味着迈上一个新台阶。

　　走上新台阶，站在新起点，连锁们又该朝着下一个目标前进了……

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